Ganadores y perdedores de Keystone XL: un cambio lejos del transporte ferroviario

La aprobación final del oleoducto Keystone XL está más cerca de la realidad en base a las noticias del viernes 31 de enero de 2014. El Departamento de Estado de EE. UU. Emitirá una revisión ambiental del oleoducto que establece que no provocará un aumento significativo en las emisiones de carbono, y no enfrentará ninguna objeción ambiental del Departamento de Estado. Esto abre el camino hacia la firma del Presidente y el proyecto de $ 7 mil millones en progreso. Es una victoria para el petróleo y el gas, junto con algunas empresas del sector. También podría marcar el alejamiento del transporte ferroviario e impactar negativamente también en algunas empresas.

El proyecto fue detenido previamente por objetores ambientales y revisión regulatoria de los EE. UU. El presidente Obama bloqueó la aprobación en enero de 2012, indicando que no tuvo tiempo suficiente para revisar todos los hechos antes de que un republicano impusiera la fecha límite. Le dio tiempo a él para retrasar la decisión hasta después de su oferta de reelección. Las preocupaciones incluyeron la huella del oleoducto y generalmente causó un aumento en la producción de petróleo de las arenas petrolíferas en Alberta. Existe una opinión de que los métodos de recolección de aceite de esquisto no son amigables con el medio ambiente.

La construcción de la tubería Keystone XL mejorará la capacidad de los productores para exportar hacia el sur desde las arenas petrolíferas canadienses, a través de la frontera con Estados Unidos hasta Steele City, Nebraska. Tendrá una capacidad de 820,000 barriles por día y se fusionará en Nebraska con otra tubería. Las firmas canadienses de ductos, los productores de arena y las refinerías de la costa del golfo son algunos de los ganadores de la aprobación de los proyectos.

Ganadores - Refinadores, TransCanada, productores de arena de aceite

Los ganadores claros son los refinadores de la costa del golfo basados ​​en los EE. UU. El petróleo de las arenas petrolíferas canadienses actualmente se comercializa con un descuento respecto del petróleo a lo largo de la costa del Golfo y el WTI. El oleoducto proporcionará acceso a petróleo más barato y probablemente ayudará a reducir el nivel de descuento en el petróleo de las geografías del norte, que Bakken y el comercio de crudo pesado canadiense en. En 2012, solo se refinaron 100.000 barriles de crudo pesado canadiense en el Golfo. Los refinadores de crudo pesado a lo largo del Golfo incluyen Exxon Mobil (NYSE: XOM), Chevron (NYSE: CVX), Total SA (NYSE: TOT), Valero, Phillips66 Partners (NYSE: PSX), entre otros.

TransCanada (NYSE: TRP), el segundo mayor fabricante canadiense de ductos operará la tubería. U.S. E & C Bechtel se encargará de la ingeniería y construcción del ducto para TransCanada.

Las empresas de producción como Suncor Energy (NYSE: SU) ubicadas en las arenas petrolíferas son claras ganadoras de la construcción del oleoducto. Reducirá los costos de transporte del productor, al tiempo que aumentará el precio promedio por barril a medida que el petróleo proveniente de las arenas comience a comerciar más en línea con el WTI. En 2013, el petróleo pesado canadiense se comercializó a un descuento de $ 40 por barril en un punto al West Texas Intermediate debido a problemas de transporte en Alberta.

Posibles perdedores: transporte ferroviario

También hay grupos de posibles perdedores de la tubería Keystone XL. Primero, los exportadores de petróleo de América Latina, especialmente Venezuela, tendrán sus volúmenes reemplazados por el petróleo canadiense.

Segundo, los fabricantes de ferrocarriles y vagones que actualmente se benefician del transporte de petróleo desde Alberta. Tradicionalmente, el ferrocarril no se usaba mucho en el transporte, pero la falta de tuberías ha empujado alrededor de 200,000 barriles por día sobre los rieles en Canadá. Esta es también la forma en que los EE. UU. Mueven el petróleo de Bakken, que experimentará un cambio modal similar a medida que la capacidad del oleoducto aumente en esa región.

Canadian Pacific (NYSE: CP) y Canadian National (NYSE: CNI) son dos ferrocarriles canadienses que podrían ver algún impacto. En los EE. UU., Burlington Northern, propiedad de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) y Union Pacific (NYSE: UNP), puede tener un impacto leve. Para Bakken, Burlington Northern y Union Pacific son los mayores transportadores ferroviarios.

Otras compañías que han tenido un auge a partir de la producción de arenas bituminosas y petróleo son los fabricantes de tanques cisterna como Trinity Industries (NYSE: TRN), American Railcar (NASDAQ: ARII) y Greenbrier Companies (NYSE: GBX). El cambio a la tubería liberaría ciertos tipos y autos tanque y crearía un exceso de oferta en el mercado.

La construcción del oleoducto podría continuar acelerándose más allá del Keystone XL con preocupaciones sobre la seguridad de seguir creciendo el transporte de petróleo basado en ferrocarril. Hubo siete accidentes automovilísticos que transportaban petróleo recientemente, incluido uno que mató a 47 personas en Canadá en 2013. Los inversores deberían seguir este sentimiento y buscar un cambio modal. En algún momento durante los próximos 3-5 años, los oleoductos tomarán el control de los vagones de ferrocarril ya que es más eficiente.

Conclusión

Los juicios fuera de la construcción del ducto son una mayor probabilidad de los productores de arenas petrolíferas canadienses, un leve impacto positivo en los márgenes de la Costa del Golfo, y la construcción y las compañías de E & C involucradas. Los perdedores son más interesantes, especialmente cuando se consideran preocupaciones de seguridad recientes. Keystone XL y la capacidad de la tubería de los proyectos de arenas petrolíferas y pizarra bituminosa deberían ser monitoreados, especialmente para los poseedores de UNP y algunos de los fabricantes de vagones.

¿Cuáles son sus pensamientos sobre el oleoducto Keystone XL y un alejamiento del transporte ferroviario de petróleo?