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Cuya compra y venta en este momento?

Cuya compra y venta en este momento?

En el centro de todo, todos los mercados se reducen a compradores y vendedores. Echar un vistazo a quién está comprando y quién está vendiendo puede decirnos algo sobre la durabilidad del rendimiento del mercado y lo que nos depara el futuro. En la actualidad, hay cuatro tendencias notables en la compra y venta en el mercado de valores.


Los compradores:

  • Los extranjeros han sido compradores netos de acciones de los EE. UU.
  • Las personas han estado comprando fondos mutuos y fondos cotizados (ETF) que invierten en acciones.

Los vendedores:

  • La emisión de acciones corporativas está comenzando a disminuir.
  • Los informantes corporativos están vendiendo.

Los extranjeros están comprando

Las compras de acciones de EE. UU. Por extranjeros en el tercer trimestre de 2009, los últimos datos disponibles, muestran que la demanda de extranjeros está muy por encima del promedio de 10 años. Los extranjeros eran compradores igualmente fuertes en el cuarto trimestre. De hecho, el ritmo de la demanda durante el tercer trimestre ($ 56.3 mil millones en compras netas de acciones estadounidenses) solo ha sido superado en el pasado por el aumento en las compras alrededor de los picos del mercado en 2000 y 2007. Sin embargo, en lugar de significar un mercado , creemos que esta saludable demanda es un signo alentador, ya que las tenencias extranjeras de acciones estadounidenses permanecen por debajo del promedio a diferencia de los niveles elevados de 2000 y 2007.

Los inversores individuales están comprando

El poder y la influencia de los fondos de cobertura y los fondos de riqueza soberana a menudo se discuten y se usan para explicar los movimientos en los mercados. Sin embargo, los inversores individuales como grupo producen mucho más poder de compra e influencia sobre el mercado. Cuando los inversores individuales se deciden, pueden ser una fuerza poderosa y duradera en los mercados.

A principios de 2009, los flujos de efectivo para ETF y fondos mutuos comenzaron a cambiar. Después de un largo período de ventas, los vehículos que invierten en el mercado bursátil han atraído más de $ 90 mil millones. Estos flujos proporcionan una idea de lo que están haciendo los inversores individuales.

Podemos estar en la cúspide de un período multianual de fuertes entradas de acciones por parte de inversionistas individuales, similar al período de 1996 a 2000 o de 2003 a 2007. Históricamente, los inversionistas han comprado un promedio de $ 14 mil millones por mes enfocados en el mercado accionario. fondos mutuos y ETFs. Hubo tres períodos en los que los flujos de fondos estuvieron por debajo de esta tendencia.

  • El período inferior a la tendencia de principios de la década de 1990, que fue seguido por una fuerte demanda de los inversores por las acciones en los siguientes cinco años.
  • El segundo período de infl uencias por debajo de la tendencia comenzó en 2001, ya que los flujos de entrada se redujeron y finalmente cayeron muy por debajo de la tendencia hasta abril de 2003.
  • El tercer período comenzó a fines de 2007, cuando los flujos de fondos comenzaron a caer por debajo de la tendencia, ya que los inversores retiraron un promedio de $ 2,250 millones de los fondos de capital cada semana.

Cada uno de estos períodos de entradas por debajo de la tendencia fue seguido por un período de entradas por encima de la tendencia. Históricamente, estos flujos tendieron a mantenerse por encima o por debajo de su tendencia a largo plazo durante períodos prolongados, en lugar de con frecuencia invertir el rumbo. Desde marzo de 2009, los flujos de entrada han ido en aumento y pueden marcar un punto de inflexión de varios años para las entradas de inversores individuales.

Es interesante observar que gran parte de las entradas de acciones de estas personas se han destinado a fondos de mercados emergentes y ETF en lugar de a aquellos que invierten en los EE. UU.

Dada la experiencia de la última década, los inversores individuales pueden ser más cautelosos en sus inversiones y asignar menos a las acciones que en el pasado. Sin embargo, los inversores individuales también pueden comenzar a ahorrar más, lo que resulta en mayores entradas a fondos mutuos y ETF de todo tipo. Incluso si los fondos mutuos y ETF centrados en el mercado de valores reciben una porción más pequeña del pastel, es probable que el pastel de inversión sea más grande debido a los mayores ahorros. Por lo tanto, las entradas a las acciones no pueden sufrir un cambio potencial en los comportamientos de los inversores.

Los inversores individuales no necesitan esperar el retorno del crecimiento del empleo o un aumento en sus ingresos para invertir más. De hecho, los inversores guardaron $ 2 billones en efectivo en fondos del mercado monetario en los dos años y medio previos al inicio del mercado en el 2009. Este efectivo se ha reducido en unos $ 700 mil millones ya que los inversores han estado volviendo a los mercados de acciones y bonos. Sin embargo, los niveles de efectivo siguen siendo elevados y pueden reducirse aún más. Actualmente, el efectivo en fondos del mercado monetario equivale a más del 30% del valor del mercado accionario, medido por el valor de todas las empresas en el índice S & P 500. A principios de 2009, esto alcanzó casi el 70% en comparación con el promedio a largo plazo de aproximadamente el 20%. Las salidas de los fondos del mercado monetario a acciones y bonos aún tienen mucho camino por recorrer -un total de un billón de dólares- antes de que este porcentaje se acerque al promedio a largo plazo, dejando mucho combustible para seguir impulsando los flujos de fondos mutuos enfocados al mercado bursátil y los ETF .

Las empresas han estado vendiendo

Las empresas emitieron acciones y deuda en 2009 después de haber recomprado acciones a un ritmo tremendo a mediados de la década de 2000. Muchas compañías han optado por pagar sus deudas y darse un colchón de efectivo, lo que reduce el riesgo financiero o el apalancamiento financiero de la empresa. Registros conjuntos de emisión de acciones durante 2009 ya que muchas compañías financieras se vieron obligadas a reunir capital a través de la emisión de acciones. En general, a pesar de la red, las nuevas acciones de emisión han tenido un buen desempeño. Es probable que el pico de nuevas emisiones haya pasado, con recompras probablemente en 2010 y 2011. Las corporaciones pueden convertirse en compradores netos de acciones en 2010, ya que el aumento del flujo de efectivo y los amplios márgenes de ganancias los obligan a reducir su cuenta de acciones para aumentar las ganancias por acción. .

Los iniciados siguen vendiendo

La relación de ventas a compras por parte de personas con información privilegiada, o altos ejecutivos, de las compañías S & P 500 ha estado muy por encima del promedio durante cada mes de 2009. Algunos han expresado su preocupación sobre si estos datos deberían ser vistos como una señal importante por aquellos que "saben" de la fatalidad inminente para la América corporativa. Sin embargo, la historia ofrece una interpretación muy diferente. Los expertos corporativos estaban comprando en 2007 en el pico, y han estado vendiendo en 2009 ya que las acciones han estado tocando fondo. Ese hecho no sugiere que estén actuando sobre información privilegiada que beneficie a un inversor individual. En agosto de 2007, en la cima del mercado bursátil, las personas con acceso a información privilegiada en las compañías financieras estaban haciendo la mayor cantidad de compras en 12 años. En ese momento, algunos interpretaron esta tendencia como una señal de compra para Finanzas justo antes de que las empresas de este sector cayeran más del 80%. Dado este historial, no interpretamos las ventas internas en 2009 como una señal de pérdidas inminentes.

Proyectando las tendencias

En general, la compra y venta en el mercado bursátil se ha equilibrado durante el mes pasado ya que el S & P 500 se ha mantenido en un rango de 1090-1125. Si bien hay muchos factores que influyen en nuestras perspectivas para 2010, incluido el ritmo del crecimiento económico y de los beneficios y los cambios en la política monetaria y fiscal mundial, creemos que es probable que el poder adquisitivo gane las fuerzas de la venta en los próximos meses.

Al igual que en el mercado bursátil, el mercado de bonos ha visto un flujo de entrada de personas y extranjeros equilibrado en parte por el endeudamiento adicional de los emisores, incluidas las empresas y, por supuesto, los gobiernos. La demanda ha sido robusta para los bonos corporativos, lo que condujo a la reducción del récord de los rendimientos de bonos corporativos y gubernamentales a principios de 2009. Sin embargo, la demanda ha sido más equilibrada para los bonos del gobierno con los aspectos negativos de una mayor emisión y apetito de riesgo aumentar las compras de extranjeros. Los rendimientos de los bonos del gobierno se han movido más alto (y los precios han bajado) durante el año pasado, pero se mantienen bajos por comparación histórica. Esperamos que estas tendencias, impulsadas por las compras y las ventas, se moderen en 2010, pero continuarán de manera direccional, con tasas que aumentarán modestamente para los bonos del gobierno, y los diferenciales se reducirán modestamente para los bonos corporativos.

Para una mejor comprensión de nuestras perspectivas para 2010, consulte nuestra publicación integral titulada Perspectiva 2010: de viento adverso a viento en contra.

DIVULGACIONES IMPORTANTES

  • Este informe fue preparado por LPL Financial. Las opiniones expresadas en este material son solo para información general y no están destinadas a proporcionar consejos o recomendaciones específicas para ninguna persona. Para determinar qué inversión (s) pueden ser apropiadas para usted, consulte a su asesor financiero antes de invertir. Toda referencia de rendimiento es histórica y no garantiza los resultados futuros. Todos los índices no son administrados y no se pueden invertir directamente.
  • Invertir en mercados internacionales y emergentes puede implicar riesgos adicionales, como la fluctuación de la moneda y la inestabilidad política. Invertir en acciones de pequeña capitalización incluye riesgos específicos tales como mayor volatilidad y potencialmente menos liquidez.
  • La inversión en acciones implica riesgos, incluida la pérdida de principal. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros.
  • Las acciones de pequeña capitalización pueden estar sujetas a un mayor grado de riesgo que los valores de empresas más establecidas. La falta de liquidez del mercado de pequeña capitalización puede afectar negativamente el valor de estas inversiones.
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  • Una inversión en el fondo no está asegurada ni garantizada por la Corporación Federal de Seguros ni ninguna otra agencia gubernamental. Aunque el Fondo busca preservar el valor de su inversión a $ 1.00 por acción, es posible perder dinero invirtiendo en el Fondo.
  • Riesgo principal: Una inversión en fondos cotizados en bolsa (ETF), estructurados como un fondo mutuo o un fondo fiduciario de inversión, implica el riesgo de perder dinero y debe considerarse como parte de un programa general, no como un programa de inversión completo. Una inversión en ETF implica riesgos adicionales: no diversificados, los riesgos de la volatilidad de los precios, la presión competitiva de la industria, los desarrollos políticos y económicos internacionales, las posibles interrupciones de la negociación, el error de seguimiento del índice.

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