¿Es ahora el momento adecuado para invertir dinero en acciones de BlackBerry?

El precio de las acciones de Nokia subió más del 30 por ciento desde el reciente anuncio de la adquisición de Microsoft (NASDAQ: MSFT). Al ver esto, "comprar" reproductor en el mercado de teléfonos celulares me hizo pensar en otra acción que hemos visto aquí en El inversor universitario: Mora. Si bien Research in Motion (NASDAQ: BBRY) se cotizaba al alza el mismo día, no aumentó tanto.

Muchas veces en los sectores, cuando se produce la consolidación, sucederá con todos los candidatos para adquisiciones que eventualmente se convertirán en objetivos de adquisición, y se recompensará a los accionistas con precios de acciones más altos. Ha habido muchos rumores de que compañías como Samsung (PINK: SSNLF) están interesadas en comprar Research in Motion para su franquicia BlackBerry. Además, hemos especulado que Samsung y Google podrían separarse. De cualquier manera, hay un gran cambio en el mercado de los teléfonos en este momento.

BlackBerry ha castigado a los accionistas

La conclusión es que BlackBerry definitivamente no ha recompensado a los accionistas. Ahora que cotiza alrededor de $ 10 por acción, Research in Motion ha bajado de más de $ 100 a finales de la década de 2000. Para 2013, Research in Motion ha bajado casi un 14 por ciento en un año que ha sido testigo del Dow Jones Industrial Average (NYSE: DIA) y el Standard & Poor's 500 Index (NYSE: SPY) al alza en dos dígitos.

Sin embargo, se puede hacer un caso para BlackBerry, especialmente después del acuerdo de Microsoft para Nokia.

El caso actual para BlackBerry

BlackBerry está muy infravalorado. La relación precio / ventas es solo 0.43. Eso significa que cada dólar de ventas tiene un descuento de más del 50 por ciento en el precio de las acciones. El valor del precio para reservar es 0.56. Eso significa que los activos de BlackBerry tienen un descuento de más del 40 por ciento en el precio de las acciones.

Sin embargo, es importante recordar cuán engañoso puede ser el valor en libros. Por ejemplo, BlackBerry informa tener alrededor de $ 3,5 mil millones en activos intangibles, patentes y marcas comerciales, logotipos y marcas, y buena voluntad. Si hubo un evento de liquidación, es probable que muchas de estas cosas no tengan valor. Sin embargo, eso todavía les deja con alrededor de $ 7 mil millones en activos corrientes, que podrían liquidarse si es necesario.

La comunidad de analistas espera que las ganancias por acción de BlackBerry se disparen más del 60 por ciento durante el próximo año. En los últimos cinco años, el crecimiento de las ventas ha sido fuerte. A diferencia de Nokia, BlackBerry no tiene ninguna deuda (y pasivos totales de alrededor de $ 3 mil millones): una hoja de balance limpia como esa siempre es muy atractiva para las compañías que están a la caza de adquisiciones.

Además, si solo un teléfono inteligente BlackBerry se convierte en un éxito en el futuro, haría mucho por restaurar la marca de la empresa y aumentar el precio de las acciones. Si bien Apple (NASDAQ: AAPL) tiene el teléfono inteligente más atractivo, en la actualidad, el iPhone 5 no devoraba el mercado. Es por eso que las acciones de Apple han tenido un desempeño tan pobre. El problema es que la innovación es difícil de predecir.

Cuidado con la Value Trap

La compra de Nokia por parte de Microsoft podría motivar a Samsung o a alguna otra compañía para que actúe. BlackBerry es ciertamente barato con una capitalización de mercado de solo $ 5,35 mil millones. Samsung tuvo $ 8.33 mil millones en ganancias operativas el últimotrimestre.

BlackBerry podría ser una clásica "trampa de valores", sin embargo, tiene un precio bajo debido a la ineficiencia en la valoración de sus ventas y activos. Recuerde, para evitar trampas de valor, debe buscar tres criterios: recompra de acciones, dividendos relativos a sus pares y reducción de deudas. BlackBerry anunció recompras de acciones en el pasado (y falló totalmente en el momento), pero no hay ninguna en el horizonte. Actualmente no paga un dividendo y probablemente no lo haga. Pero tiene una deuda baja. Con solo cumplir con uno de los tres criterios, todavía estaría receloso sobre el valor de BlackBerry.

Un pensamiento final: se cotizaba a más de $ 18 por acción como su máximo de 52 semanas durante el año pasado. Con Nokia ahora como parte de Microsoft, otros podrían tomar medidas en respuesta. De ser así, eso revertirá la trayectoria descendente del precio de las acciones de BlackBerry.

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