El problema de los fondos mutuos: advertencia de problemas de S & P, sin embargo, los inversionistas se amontonan para comprar deuda de EE. UU.

Ayer, por primera vez, Standard & Poor's redujo su perspectiva a largo plazo para la salud fiscal del gobierno de Estados Unidos de "estable" a "negativa", y advirtió de graves consecuencias si los legisladores no logran llegar a un acuerdo para controlar el déficit masivo. país se ha acumulado en la última década. La advertencia, que dura dos años, significa esencialmente que S & P cree que hay al menos un 33% de posibilidades de que la agencia le quite a los Estados Unidos su máxima calificación.

Lo que es aterrador es que los bonos del Tesoro de EE. UU. (La deuda de los Estados Unidos), se han considerado esencialmente activos libres de riesgo durante los últimos 50 años. Si de repente hay una percepción de que esto ya no es el caso, significará un cambio masivo en la forma en que opera el sistema financiero global.

¿Cómo ha llegado a ser esto? Bueno, el atasco político en Washington ha llevado a un juego arriesgado en torno al techo de la deuda (que debe tomarse en cuenta en las próximas dos semanas), la imposibilidad de aprobar un presupuesto sólido y ningún consenso sobre cómo comenzar a reducir la déficit ya sea reduciendo el gasto o aumentando los impuestos.

¿Suben las acciones de los depósitos y los bonos del Tesoro?

Entonces, ¿por qué, entonces, el día en que todo esto se anunció, las acciones se estancaron más del 1% y los bonos del Tesoro subieron? ¿Acaso S & P no acaba de decir que la deuda de los EE. UU. Es cada vez más arriesgada y que existe una posibilidad de incumplimiento? ¿Por qué las personas se apresuran a comprar más de este producto?

Bueno, la parte triste es que nadie cree que el gobierno de EE. UU. Incumpla; todavía no, a corto plazo, al menos. Lo que la mayoría de los inversionistas a corto plazo ve suceder es una desaceleración de la economía de EE. UU., Similar al Reino Unido, debido a las medidas de austeridad que muy probablemente comenzarán a ocurrir en los próximos años. Además, con todo lo que ha sucedido en Japón, no hay duda de que el crecimiento del PIB se estancará al menos hasta el cuarto trimestre.

Entonces, las acciones se ven mal en este momento, pero ¿por qué no sentarse en efectivo o en deuda del gobierno de otro país (tal vez en China?). Bueno, hay otro problema potencialmente más grande que podría plagar a los inversores de EE. UU.

El problema del Fondo Mutuo / ETF

La verdadera razón por la que hubo tanta entrada de capital en la deuda de EE. UU. A raíz de las noticias tiene que ver con lo que etiqueto The Mutual Fund / ETF Problem. El problema es que la mayoría de los fondos mutuos y ETF con base en EE. UU. Tienen reglas específicas escritas en sus prospectos que establecen en qué pueden o no pueden invertir. Específicamente, cada fondo enumera en su prospecto en qué invertirá y en qué no. Por ejemplo, un conocido fondo popular ha declarado:

“El Fondo invierte entre el 60% y el 70% de sus activos en dividendos y, en menor medida, en acciones ordinarias sin pago de dividendos de empresas establecidas, medianas y grandes. Al elegir estas compañías, el asesor busca aquellas que parecen estar infravaloradas pero que tienen perspectivas de mejora. Estas acciones se conocen comúnmente como acciones de valor. El 30% restante a 40% del Los activos del fondo se invierten principalmente en valores de renta fija que el asesor cree que generarán un nivel razonable de ingresos corrientes. Estos valores incluyen bonos corporativos de grado de inversión, con cierta exposición al Tesoro de los EE. UU. Y bonos de agencias gubernamentales, y valores respaldados por hipotecas ".

El problema se pone de manifiesto cuando las condiciones del mercado indican a los "asesores razonables" que deben buscar inversiones seguras que no pierdan valor para que puedan conservar el capital y los rendimientos de sus fondos. Como están limitados en cuanto a dónde pueden ir, van y compran valores del Tesoro históricamente seguros, aunque ese no sea el caso en el futuro.

Como resultado, cuando S & P anuncia que los valores del Tesoro ahora corren un riesgo para los inversionistas, y el mercado se asustó, grandes cantidades de dinero aún inundan los valores del Tesoro. Realmente no tiene sentido, pero al mismo tiempo tiene un sentido perfecto ya que los inversores institucionales, como los fondos mutuos, están limitados en cuanto a dónde pueden poner "con seguridad" el dinero de su fondo.

La solución

Para los inversores individuales, e incluso para los fondos, a largo plazo las acciones son la mejor inversión sobre los valores del Tesoro, especialmente dado el riesgo "recientemente definido" de poseerlos. ¿Por qué mantener la deuda de un gobierno que está terriblemente mal administrado? ¡No poseerías una empresa en la misma situación! En su lugar, busque acciones de pago de dividendos de alta calidad. Si necesita un lugar seguro para almacenar efectivo a corto plazo, consulte la escalera de CD del banco que está asegurada por la FDIC.

Existen opciones, pero ¿por qué correr el riesgo de ser dueño de la deuda de los Estados Unidos cuando tantos de los mayores inversores / calificadores de deudas del mundo (PIMCO's Bill Gross, S & P) desconfían de la deuda de los EE. UU.?