La magia del Dow 10,000

Con el entorno económico en mejoría, los mercados de valores han continuado su fuerte recuperación. El Promedio Industrial Dow Jones, que tocó fondo intradía en 6.440 el 9 de marzo de 2009, ha subido por encima del nivel místico de 10.000. El avance del 57% en más de siete meses es uno de los más grandes de la historia. La mejora ha sido impulsada en gran parte por los extraordinarios esfuerzos de estímulo de los bancos centrales mundiales, pero más recientemente, se está acelerando debido al retorno de la expansión económica a medida que los consumidores y las empresas incrementan el gasto.

Lo interesante del nivel Dow 10,000 es que, aunque los medios lo celebran como un umbral importante, la realidad es que se trata de un número más. De hecho, el Dow ha cruzado 10.000 (y caído por debajo) 28 veces desde 1999. Si bien el Dow cruce 10.000 es impresionante y de interés periodístico, no representa la línea de llegada para esta recuperación, sino más bien otro marcador de milla en el viaje del mercado recuperar su valor perdido durante la recesión de 2008-2009. De hecho, si vemos la recuperación del mercado como una carrera de relevos, el nivel del Dow 10,000 se acerca más al punto medio del viaje que a la línea de llegada.

Se trata de trabajo en equipo

Y similar a cualquier carrera de relevos que haya presenciado, esta recuperación económica requerirá un "trabajo en equipo" de factores que contribuyan a la curación y, en última instancia, al retorno al crecimiento. Ningún elemento de la economía, ya sea el consumidor, las empresas o el gobierno, puede mover una economía de la recesión a la recuperación sola. Requiere un esfuerzo coordinado por parte de las fuerzas del mercado para "turnarse" para proporcionar liderazgo en la recuperación.

Con el consumo y el gasto de las empresas en mínimos multianuales a principios de año, fue la fuerza del estímulo gubernamental y la poderosa demanda de China la que sirvió como los primeros corredores del mercado en la carrera de relevos. Los bancos centrales globales proporcionaron un estímulo rápido a una economía en dificultades a fines de 2008 y durante todo 2009. El estímulo del gobierno fue la sacudida que impulsó la economía en contracción de una que ahora tiene el telón de fondo para expandirse. Los efectos de la política monetaria expansiva son dramáticos, ya que las tasas más bajas a menudo pueden servir como el catalizador más efectivo para revertir la contracción económica de la recesión. El gran crecimiento de China también sirvió como un corredor temprano en la carrera de relevos de recuperación del mercado. China ha adoptado el capitalismo en las últimas décadas y su enorme crecimiento y demografía favorables lo tienen en camino de pasar a los Estados Unidos como la economía más grande del mundo en los próximos 10 años. Ha sido este crecimiento en China el que ha eliminado parte de la reciente recesión ya que el consumo chino se ha mantenido fuerte.

Si bien el estímulo del gobierno y el fuerte consumo de China han servido como catalizador para el crecimiento, no son lo suficientemente fuertes como para mover la economía global de la contracción a la expansión. Por lo tanto, el testigo debe pasar pronto al siguiente corredor en la carrera de relevos del mercado. El siguiente corredor parece ser una corporación, a través del aumento del gasto comercial, la creación de empleos (o al menos mitigar la pérdida de empleos) y una mayor compensación para los trabajadores. Al final, no hay un corredor que tenga un efecto multiplicador mayor que el gasto empresarial, ya que beneficia a la economía de dos maneras. En primer lugar, genera demanda de nuevos bienes y servicios a través de un mayor consumo y un cambio de existencias a inventarios de reabastecimiento. En segundo lugar, a medida que aumenta el gasto empresarial, los trabajadores se sienten más seguros, la semana laboral promedio y las horas extra se amplían, los trabajadores temporales se comprometen y, en última instancia, se crean empleos.

Anclas lejos

Dow Jones 10,000

El último corredor en un relevo se llama ancla, que suele ser el corredor más rápido e importante. La clave es poner el bastón en manos del corredor de anclaje lo más rápido posible y luego mirar el sprint de la medalla de oro hasta la línea de meta. En el relevo de recuperación del mercado, el ancla es el consumidor. Representando casi el 70% del PIB de la economía de EE. UU., Ninguna recuperación puede asentarse completamente hasta que el consumidor se una a la carrera. Con la situación del empleo en Estados Unidos comenzando a mostrar signos de estabilización, los consumidores están aumentando el consumo. Si bien es probable que los robustos gastos de los consumidores sean de trimestres, la segunda mitad de 2009 ya ha superado las expectativas, lo que es un buen augurio para la próxima temporada navideña.

Seguimos siendo cautelosamente optimistas de que el empleo y la vivienda continuarán estabilizándose y sirviendo para impulsar el crecimiento económico. Situándose ahora en medio de la temporada de ganancias, las compañías han mostrado una gran capacidad de recuperación ya que casi el 80% han superado las expectativas de los analistas de consenso sobre las ganancias. Ayudados por los significativos controles de costos y el retorno del crecimiento de primera línea, las compañías parecen estar a punto de beneficiarse del retorno del crecimiento económico en la última parte de 2009 y en 2010.

Mientras que la carrera de relevos está lejos de terminar, esta recuperación está muy por delante de lo previsto. ¿Quién hubiera pensado al comienzo del año que palabras como "recuperación", "crecimiento" e incluso "Dow 10,000" serían los titulares del mercado unos meses más tarde? Esto solo prueba que un inicio fuerte fuera de las puertas, sprints suaves alrededor de las esquinas y handoffs bien ejecutados pueden convertir una carrera aparentemente perdida en una medalla de oro en la línea de llegada. Como siempre, si tiene alguna pregunta sobre el estado de la recuperación de este mercado o sobre las oportunidades que quedan, comuníquese conmigo.

Este material de investigación ha sido preparado por LPL Financial.Las opiniones expresadas en este material son solo para información general y no están destinadas a proporcionar consejos o recomendaciones específicas para ninguna persona. Para determinar qué inversión (s) pueden ser apropiadas para usted, consulte a su asesor financiero antes de invertir. Todo el rendimiento al que se hace referencia es histórico y no garantiza los resultados futuros. Todos los índices no son administrados y no se pueden invertir directamente.