Invirtiendo

Diez razones para una recuperación del mercado de valores

Diez razones para una recuperación del mercado de valores

Nuestras perspectivas para 2010 siguen por ganancias modestas en los mercados de acciones y bonos, acompañadas de mucha volatilidad. En el último par de meses, presentamos nuestros motivos de por qué creíamos que el mercado bursátil, según lo medido por el S & P 500, tenía un retroceso del 5-10%. Si bien el retroceso actual que comenzó el 24 de abril no fue una sorpresa, el descenso de un mes ha excedido nuestras expectativas con un declive pico a valle del 12%. Sin embargo, seguimos creyendo que es un retroceso y no el comienzo de un nuevo mercado bajista. Este retroceso es simplemente parte de la mayor volatilidad en los mercados que hemos estado esperando este año para acompañar la transición de la recuperación al crecimiento sostenible.

El retroceso del mercado tiene una serie de controladores:

  • La legislación de reforma financiera pesó sobre el sector financiero.
  • Las medidas de China para desacelerar el crecimiento han generado temores de que la retirada repentina del estímulo a uno de los mayores motores de crecimiento del mundo sea prematura y lleve a la economía mundial nuevamente a la recesión.
  • La caída de la semana pasada en el Índice de Indicadores Líderes, la primera caída en un año, es una señal de que el crecimiento económico puede estar desacelerándose.
  • Sin embargo, el gran problema que afecta al mercado ha sido los problemas de la deuda en Europa y el temor a otra crisis crediticia global.

Esperamos que los mercados repunten durante el segundo trimestre por las siguientes diez razones:

  1. Aunque es improbable que mejore mucho en el corto plazo, es poco probable que los problemas de deuda y déficit europeos empeoren. El paquete de rescate de un billón de dólares ha sido aprobado asegurando el capital adecuado para cubrir las necesidades de financiamiento en los próximos años para las economías más problemáticas de Europa. Europa tiene algunos resquicios de esperanza con respecto a los problemas a los que se enfrentan, ya que la reducción del euro es un impulso a la competitividad de las exportaciones europeas, lo que ayuda a equilibrar un crecimiento interno más débil.
  2. Los derivados y el apalancamiento vinculados a la deuda soberana son muy diferentes a la crisis financiera de 2008 (por ejemplo, deuda a PIB (producto interno bruto) para Grecia es de 1 a 1, mientras que en Bear Stearns y Lehman Brothers fue 40 a 1). Es poco probable que la menor magnitud del problema de la deuda genere otra crisis financiera mundial.
  3. Las preocupaciones sobre los problemas de la deuda en Dubai e Islandia se desvanecieron rápidamente después de un mes o dos de intensa preocupación el año pasado. Los problemas presupuestarios y de deuda que ahora pesan sobre Grecia son una réplica de la crisis financiera mundial y no un signo de una nueva crisis en desarrollo. Los problemas son parecidos a lo que mucha gente y negocios que se excedieron durante el boom crediticio ahora están experimentando, ya que las consecuencias negativas de la recesión global han forzado el ajuste del cinturón para tratar de llegar a fin de mes mientras se reestructura la deuda. Eso es lo que sucede al final de una crisis de crédito y una recesión, en lugar de al principio.
  4. Afortunadamente para los inversores, las expectativas para la Eurozona son bajas y no es necesario reducirlas drásticamente para generar nuevas caídas en los mercados. Por ejemplo, ya se espera que las exportaciones de Estados Unidos a Europa, el consumo de petróleo europeo y el PIB de Europa sean muy bajos o negativos.
  5. Los problemas en Europa son buenos para el consumidor de EE. UU. Al poner más dinero en efectivo en los bolsillos de los consumidores. La caída del precio del petróleo está reduciendo los precios de la gasolina a medida que nos acercamos a la temporada alta de demanda de verano y el dinero que fluye hacia los bonos del Tesoro está conduciendo a tasas hipotecarias más bajas y una nueva ola de refinanciamiento.
  6. Según lo indicado por el Índice de condiciones actuales financieras de LPL, las condiciones siguen siendo favorables para el crecimiento.
  7. Las valoraciones del mercado de valores ahora son bajas a una relación precio-ganancias a plazo de aproximadamente 13 veces. Además, técnicamente, el mercado de valores está sobrevendido en más de lo que estaba sobrecomprado a mediados de abril, cuando nos preocupaba un retroceso, lo que sugiere que las ventas pronto se estancarán y los compradores atraídos por el valor volverán a surgir.
  8. El crecimiento de China sigue por buen camino y la debilidad en Europa puede impedir que los funcionarios chinos invoquen nuevas medidas para desacelerar su economía en el segundo trimestre.
  9. La legislación de reforma financiera puede ver muchos cambios para moderarla en una conferencia antes de que sea firmada por el Presidente, dada algunas objeciones de la Reserva Federal y el Tesoro. Esto puede ayudar a estabilizar el sector financiero, que ha sido uno de los sectores que ha llevado al mercado de valores a la baja.
  10. Las perspectivas para las alzas de las tasas de la Reserva Federal (Fed) ahora pueden ser eliminadas con los precios de los mercados de futuros ahora en la primera alza que no tendrá lugar hasta 2011

Todavía creemos que, si bien la próxima semana o dos podrían subir o bajar un poco, dentro de cuatro o seis semanas las existencias subirán y volverán cerca de los máximos de abril.

¿Qué cambiaría nuestras mentes?

No es un nivel en el mercado de valores, sino un nivel en los diferenciales y otros indicadores de contagio, como las tasas de endeudamiento en Europa y los signos de estrés bancario. Deterioro del material en indicadores de contagio tales como:

  • El diferencial TED, una medida del estrés en el sistema bancario basado en la disposición de los bancos a otorgarse préstamos entre sí, ha aumentado este año a un promedio ligeramente superior a 35 puntos básicos (pb), pero se mantiene bastante lejos del pico de la crisis de 463 bps en 2008 y por debajo de los niveles de 2008 que llevaron al pico de la crisis en octubre de 2008.
  • El nivel de los tipos de interés europeos y los credit default swaps, que han disminuido desde los niveles máximos anteriores al anuncio del plan de rescate, pero algunos países del sur de Europa están elevados desde los niveles de principios de año.
  • El valor del euro, que se ha reducido drásticamente este año, pero se ha estabilizado en las últimas dos semanas en torno a $ 1,24.
  • La emisión de bonos corporativos, que se ha contraído fuertemente reflejando condiciones de financiamiento más estrictas.
  • El volumen de swaps de liquidez del banco central, que se ha recuperado reflejando la necesidad de financiamiento en dólares en el extranjero. Estos factores nos impulsarían a reevaluar nuestra perspectiva y podrían garantizar una postura de inversión más defensiva.

DIVULGACIONES IMPORTANTES

  • Las opiniones expresadas en este material son solo para información general y no están destinadas a proporcionar consejos o recomendaciones específicas para ninguna persona. Para determinar qué inversión (s) pueden ser apropiadas para usted, consulte a su asesor financiero antes de invertir. Toda referencia de rendimiento es histórica y no garantiza los resultados futuros. Todos los índices no son administrados y no se pueden invertir directamente.
  • La inversión en acciones implica riesgos, incluida la pérdida de capital.
  • El índice Standard & Poor's 500 es un índice ponderado de capitalización de 500 acciones diseñado para medir el desempeño de la amplia economía nacional a través de cambios en el valor de mercado agregado de 500 acciones que representan a todas las industrias principales.
  • Invertir en mercados internacionales y emergentes puede implicar riesgos adicionales, como la fluctuación de la moneda y la inestabilidad política. Invertir en acciones de pequeña capitalización incluye riesgos específicos tales como una mayor volatilidad y potencialmente menos liquidez.
  • Los bonos están sujetos a riesgos de mercado y tasa de interés si se venden antes de su vencimiento. Los valores de los bonos disminuirán a medida que aumenten las tasas de interés y estarán sujetos a la disponibilidad y al cambio de precio.
  • Un punto base es una unidad relacionada con tasas de interés que es igual a 1/100 de un punto porcentual. Con frecuencia, pero no exclusivamente, se usa para expresar diferencias en las tasas de interés de menos del 1%.

Deja Tu Comentario