La primera vez que escuché de MLPs fue de mi tío Jeff. Imagine un enorme leñador, con una barba de Papá Noel y una inclinación para estirar la verdad. "¿Sabes quién se está haciendo rico allí en Williston? No son ellos los conductores de camiones. Son ellos los MLP. Están ganando todo este dinero sin pagar ningún impuesto sobre él. Si me hubiera dado cuenta de eso cuando tuviera tu edad, sería un hombre rico ahora. "Tío loco Jeff.
Excepto, resulta que podría no estar tan loco como yo pensaba. Master Limited Partnerships (MLPs) son vehículos de inversión legítimos. Un MLP es una inversión que cotiza en bolsa que se grava como una sociedad limitada, pero se puede comprar y vender. Las oportunidades de inversión de MLP tienden a ser en el sector de la energía porque el 90% de los ingresos generados por un MLP debe provenir de la exploración, minería, extracción, refinación de petróleo y gas y el transporte de combustibles alternativos como el biodiesel.
Debido a que los MLP son gravados como sociedades limitadas, ofrecen algunos beneficios increíbles. Permiten a los inversores diferir los ingresos (es decir, pagan menos ahora) y son inversiones líquidas. Pero, los inversores de MLP pagan un alto precio en el momento de los impuestos. Las MLP dan a sus inversores formularios K-1. Estas son formas notoriamente complejas que requieren una contabilidad cuidadosa (sin mencionar que normalmente no se envían por correo hasta marzo).
Esta publicación no está diseñada para reemplazar a un contador. Los inversores de MLP probablemente deberían contratar uno de esos. En cambio, esta publicación explica "Por qué" las MLP son gravadas tal como son, por lo que los inversores no quedan deslumbrados con las implicaciones fiscales.
Flujo a través de la contabilidad: una colección de propietarios de negocios
Las sociedades limitadas maestras son (como su nombre implica) sociedades. Los inversores MLP son tratados como dueños de negocios en lugar de inversores tradicionales. Eso significa que los impuestos MLP "fluyen" hacia el inversor (o socio).
Puede poseer 100 acciones de XYZ Pipeline, pero a los ojos del IRS, usted es el propietario de un negocio con un X% de la cartera (la declaración K-1 incluso le mostrará qué porcentaje de socio es).
Cualquier ingreso, pérdida, gasto, depreciación, etc. en que incurra el negocio se transfiere a los Socios Limitados, los inversores. El IRS no mira a todos los socios juntos (como lo hace con una corporación), ve a todos los socios como compañías individuales.
Lo más importante para entender sobre el flujo a través de la contabilidad es que los inversores deben impuestos sobre su parte de las ganancias de la empresa. Esto es cierto, incluso si la empresa no emite un dividendo ni devuelve capital a los inversores. Una nota aún más importante es que, como resultado, incluso podría deber impuestos en diferentes estados según el lugar donde opera la empresa. Una vez más, verifique con un contador los detalles.
Base impositiva
Dado que el IRS trata a cada socio como el dueño de su propio negocio, cada socio debe conocer su "base de costo". De esta forma, cuando vendan, el IRS puede evaluar de manera justa las ganancias o pérdidas de capital.
Su base de impuestos aumenta en las siguientes circunstancias:
- Los beneficios se reinvierten en la empresa.
- La compañía adquiere más deuda para invertir.
- Pones más dinero en la inversión.
Su base disminuye en las siguientes circunstancias:
- La compañía tiene una pérdida.
- La compañía paga la deuda.
- Sacas dinero de la inversión.
Si está acostumbrado a comprar y vender acciones, esto parece increíblemente complejo. Eso es porque es complejo. Pero no se puede comparar esto con la compra y venta de acciones. Recuerde, los inversores son socios comerciales, y así es como se gravan las empresas. Entonces, realmente estás comprando y vendiendo un negocio.
Devolución de capital
Las MLP no emiten dividendos. En cambio, los cheques que recibe pueden considerarse una devolución de capital. Cuando recibe una "devolución de capital", su base en la inversión disminuye. Hoy es maravilloso. No tiene que pagar ningún impuesto.
En el futuro, ese dinero gratis vuelve a ser malo. Una base decreciente probablemente significa que el IRS percibe que ha tenido mayores ganancias de capital de las que realmente ganó.
¿Qué?
Aquí hay un ejemplo:
Usted compra $ 100K en XYZ Pipeline MLP. En el transcurso de los próximos tres años, XYZ Pipeline MLP le envía $ 15K a cambio de controles de capital. ¡Usted puede disfrutar esos cheques sin impuestos! ¡Sí!
Luego vendes tu posición por $ 110K. $ 110K (precio de venta) - $ 100K (base) = $ 10K en beneficio. Tendrá que pagar impuestos sobre $ 10K, ¿verdad?
Incorrecto. Los $ 15K a cambio de capital redujeron su base de impuestos de $ 100K a $ 85K.
$ 110K (precio de venta) - $ 85K (base) = $ 25K en ganancias.
¿Qué sucede si te agarras a un MLP por un largo tiempo? El MLP teóricamente puede devolver todo tu capital que te deja con cero. Si vende, el IRS ve la venta como una ganancia pura. En ese momento, cualquier ganancia que reciba también estará sujeta a impuestos como ingreso ordinario.
Por supuesto, la mayoría de los MLP continúan agregando nuevos proyectos y nuevas deudas, por lo que es poco probable una base cero.
La depreciación se transforma en ingresos ordinarios
Entonces, ¿cómo se va a gravar ese beneficio? La mayoría de la gente llega a la conclusión de que será a la tasa de ganancias de capital. Después de todo, así es como se gravan los bienes inmuebles.
Con MLPs, es más complicado. MLP puede depreciar sus activos. Esto protege algunas de sus ganancias del impuesto a las ganancias. Pero cuando vendes, el IRS transforma la depreciación en un ingreso ordinario desfavorablemente gravado.
Otro ejemplo lo aclara un poco.
Estos son los hechos:
- Usted compró $ 100K de XYZ Pipeline MLP.
- Usted recibió $ 15K a cambio de capital.
- XYZ depreció $ 10K de su participación de capital.
- Usted vende por $ 110K.
En este escenario, esta es la forma en que se grava.
$ 110K Precio de venta - $ 100K (base original) - $ 15K (devolución del capital) = $ 25K de beneficio
Los $ 25K en ganancias se dividen en dos cubos. Ingresos ordinarios y ganancias de capital. La depreciación se transforma en ingreso ordinario cuando usted vende. En este caso, tenía $ 10K en depreciación durante la vida de su inversión, por lo que el IRS le grava con $ 10K de ingreso ordinario. $ 25K en ganancias menos $ 10K en ingresos ordinarios es $ 15K en ganancias de capital.
Reglas de pérdida restrictiva
Si está acostumbrado a las reglas de ganancias y pérdidas de capital asociadas con acciones y bonos, entonces las reglas de pérdidas que rodean a las MLP se sienten restrictivas.
Cuando vende acciones o bonos, puede "cosechar" pérdidas. Eso es compensar ganancias con pérdidas. Incluso puede transferir pérdidas a años futuros si tiene más de $ 3K en pérdidas pasivas en un año determinado.
No es así con MLPs. No puede usar una pérdida hasta que su MLP muestre una ganancia para el año o hasta que se desinvierta. Entonces, si su inversión pierde dinero este año, no verá ningún beneficio fiscal hasta algún momento en el futuro.
No es una inversión libre de impuestos
Las MLP tienen múltiples ventajas fiscales, pero tienes que pagar impuestos. El tren de saltos se detiene cuando te quedas sin capital para volver, o cuando vendes. Mantenga algo del efectivo a mano para el evento imponible inevitable.
Si comprende la inversión y los impuestos, un MLP podría ser una inversión adecuada para usted.
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