Con un valor neto de $ 65 mil millones, Warren Buffett es quizás el mejor inversor de todos los tiempos. ¿Qué lo hace tan exitoso?
Informar en Buffet sugiere que solo compra acciones de calidad a buenos precios y luego las mantiene durante años, y esto es una gran parte de su éxito de inversión. Pero no es lo único que hace. También se beneficia vendiendo "opciones de venta desnudas", un tipo de derivado.
Así es, la empresa de Buffett, Berkshire Hathaway, se ocupa de derivados. De hecho, en un informe anual, Buffett reconoció que Berkshire recaudó $ 7.6 mil millones en primas de 94 contratos de derivados. Las opciones de venta son solo uno de los tipos de derivados con los que trata Buffett, y uno que podría considerar agregar a su propio arsenal de inversiones.
Cómo funciona una opción de venta
Supongamos que quiere comprar acciones "XYZ", que se venden a $ 20 por acción. Ahora suponga que un comerciante le paga $ 150 para que le venda 200 acciones por $ 18 por acción en cualquier momento en los próximos dos meses. Cuando se acabe el tiempo, es posible que tenga que comprar las acciones que ya quería, pero por $ 18 en lugar de $ 20, por lo que ganará $ 150 por encima de los $ 400 que ahorra al comprar al precio más bajo. Si el comerciante decide no vender esas 200 acciones, usted conserva los $ 150.
¿Eso suena como un buen trato? Tú no eres el único que piensa eso.
Cuando vende, o "escribe", una "venta", el comprador de la opción tiene derecho a venderle 100 acciones de una acción al "precio de ejercicio" en cualquier momento antes de que expire su contrato. En nuestro ejemplo anterior, el operador le pagó $ 0,75 por acción por las dos ofertas de XYZ $ 18 por un total de $ 150 (los precios siempre se cotizan por acción, pero una opción representa 100 acciones). Ahora, digamos que el precio de las acciones baja a $ 15. Naturalmente, él se los "pondrá" a usted, obligándolos a comprar 200 acciones a $ 18. Le pagará $ 3,600 por acciones que actualmente valen $ 3,000 ($ 15 por 200 acciones). Incluso después de la prima de $ 150 que cobró por su venta de opción, está fuera de los $ 450. Entonces, ¿por qué tomar el riesgo?
Piénselo de esta manera: si el precio cae lo suficiente, tendrá que invertir $ 3,450 ($ 18 por acción menos los $ 150 que ganó por la opción de venta) en lugar de los $ 4,000 que estaba dispuesto a pagar cuando el precio era de $ 20 por acción. Cualquiera que sea el precio en ese punto, te gusta este stock porque esperas que tenga un precio mucho más alto algún día, así que esperas, como lo harías si lo hubieras comprado a un precio más alto. De lo contrario, si no estás obligado a comprarlo, solo mantienes esos $ 150.
Hace años, con acciones de Coca Cola de alrededor de $ 39, Warren Buffett vendió 50,000 opciones de venta (que representan 5 millones de acciones) con un precio de ejercicio de $ 35 por $ 1.50 por acción, ganando $ 7.5 millones inmediatamente. Si el precio de las acciones subió antes de que los contratos expiraran, simplemente se quedaría con todo ese dinero. Si el precio bajara lo suficiente, se vería obligado a comprar acciones de Coke por $ 35 por acción, un precio que le gustaba. De acuerdo, podría esperar y comprar si el precio bajó a $ 35, pero de esta manera recibió $ 7.5 millones sin importar lo que sucedió.
Buffett también ha utilizado esta estrategia en otras ocasiones, pero nadie sabe exactamente cuántas veces porque Berkshire Hathaway no comparte públicamente los detalles de sus operaciones con derivados. Además, Buffet hace ofertas personalizadas que no están disponibles para el inversor promedio. Pero imagine lo que sucede si sigue vendiendo productos que están "fuera del dinero" (es decir, el precio de ejercicio está por debajo del precio actual) en compañías buenas cuyos precios de acciones no caen demasiado. Es posible que sigas recolectando dinero sin haber comprado ninguna acción. O puede que tenga que comprar algunas buenas compañías de vez en cuando para obtener un descuento del precio que usted determine que es justo.
La captura
Por supuesto, hay una trampa. Es posible que algunos corredores no le permitan vender este tipo de opciones "desnudas" porque las consideran demasiado arriesgadas. Sin embargo, los dos tipos de opciones desnudas son muy diferentes en términos de riesgo. El término "desnudo" significa que usted no es dueño del stock en el caso de una opción de compra, o que no lo ha vendido en corto en el caso de una opción de venta.
Es más fácil entender una opción de compra, que es como prometer vender una casa por un precio fijo en el futuro, si el comprador decide comprar. Si eres dueño de la casa, estás "cubierto". Imagina hacer esto cuando no eres el dueño de la casa. En ese caso, estás "desnudo" porque no tienes la seguridad subyacente para cubrir tu promesa. Si el titular de la opción decide que desea ejercer su opción y comprarle la casa, tendrá que pagar el precio necesario para comprarla a su propietario actual solo para venderla al comprador al precio que prometió. Las opciones de llamada desnuda son riesgosas.
Las opciones de venta no son tan fáciles de entender. Esencialmente, sus opciones de venta están "cubiertas" si ha vendido en corto las acciones subyacentes (vendió una acción que no posee, planea volver a comprarla más tarde) y "desnuda" si no lo hizo. Afortunadamente, no es necesario que entienda los puts cubiertos para vender puts desnudos, pero si quiere saber más, la explicación de OptionsGuide.com de puts cubiertos es bastante buena.
Una opción de venta "desnuda" es simplemente una promesa de comprar 100 acciones de una acción a un precio específico antes de cierta fecha, si el vendedor desea que lo haga. Básicamente, estás diciendo: "Acepto comprar esa acción a ese precio antes de esta fecha si quieres que lo haga".
Para comprender la diferencia en términos de riesgo, considere nuestro ejemplo XYZ. Si vendes dos puts de $ 18, tu riesgo está limitado a $ 3,450, la cantidad que perderás en el improbable caso de que la acción llegue a cero y tengas que comprar 200 acciones a $ 18 cada una, y mantengas la tarifa de opción de $ 150. Pero supongamos que vendes dos desnudos llamada opciones en XYZ a un precio de ejercicio de $ 22 (lo que significa que el comprador tiene derecho a comprar a ese precio), por $ 0,50 por acción ($ 100 en total). La acción podría suba a $ 150 por acción, en cuyo caso tendría que pagar $ 30,000 por 200 acciones, solo para entregárselos al titular de la opción por $ 4,400 ($ 22 por 200 acciones), lo que resulta en una pérdida de $ 25,500 ($ 25,600 menos la $ 100 que recibió por sus opciones de compra).
Claramente, apostar a que el precio de una acción no suba es más arriesgado que aceptar posiblemente comprar una acción que te gusta por menos del precio actual, pero la mayoría de los corredores agrupan ambos tipos de opciones desnudas juntas. Cada corretaje tiene reglas sobre la aprobación de la cuenta y qué tipos de intercambios están permitidos. Deberá completar algunos formularios adicionales que indiquen que comprende los riesgos de este tipo de comercio, y es posible que necesite algunos años de experiencia en inversiones. Los brokerages especializados en opciones pueden comprender mejor su interés en explorar estos métodos, y algunos incluso le pagarán para abrir una cuenta.
Si tu cuenta es Aprobado para la escritura de opciones desnudas, el proceso de colocación de las operaciones es relativamente fácil utilizando la plataforma en línea de su intermediación. Para vender opciones de venta en acciones de Coke, por ejemplo, encontrará el símbolo de acciones (KO), ingréselo en el campo de opciones y vea cuáles son los precios actuales para varios precios de ejercicio y fechas de vencimiento. Con unos pocos clics, puede colocar y ejecutar su pedido en segundos.
¿Qué otras opciones puedes probar?
¿Qué sucede si no puede obtener la aprobación de su cuenta para la escritura de opciones desnudas? Por lo general, puede obtener la aprobación de las opciones cubiertas, en cuyo caso puede probar una estrategia de llamadas cubiertas. Usted está "cubierto" cuando posee las acciones en las que vende opciones de compra o tiene una posición corta en una acción para la que está vendiendo puts (y sí, esta última es más difícil de entender).
En nuestro ejemplo anterior, supongamos que primero compra 200 acciones de XYZ por $ 20 por acción, y entonces venda esas dos opciones de compra de $ 22 por $ 0.50 por acción. Usted recauda $ 100 (menos comisión) en este momento, y si el stock está todavía abajo $ 22 cuando vencen las opciones, puede repetir el proceso para recolectar más dinero. Si el precio es encima $ 22 se verá obligado a vender por una ganancia de $ 2 por acción (incluso si se elevó a $ 150 por acción), además de mantener la prima de la opción. Es más fácil obtener la aprobación para vender llamadas cubiertas porque es menos riesgoso.
Ya sea que quieras desnudarte como Warren Buffett o estar cubierto, querrás investigar más antes de planificar tu estrategia de inversión. Aquí hay un buen manual sobre opciones sobre acciones. Mientras tanto, tenga en cuenta dos conceptos simples:
1. Cuando vendes put desnuda, ahora recolectas dinero, pero es posible que te obliguen a comprarlo, así que asegúrate de tenerlo al precio acordado.
2. Cuando vende llamadas cubiertas, usted recauda dinero ahora para una acción que posee, pero es posible que deba venderla, así que asegúrese de estar dispuesto a venderla al precio especificado.
Y sí, tú poder perder dinero, incluso un montón de dinero, con casi alguna estrategia de trading o de inversión. Asegúrese de sentirse cómodo con los riesgos involucrados y, por supuesto, no apueste toda su cartera a esta estrategia de inversión; querrá equilibrarla con opciones más conservadoras.
Nota: Ni The Penny Hoarder ni el escritor son profesionales de la inversión. Animamos a los lectores a buscar asesoramiento detallado de asesores profesionales antes de actuar sobre esta información.
Su turno: ¿Alguna vez ha negociado opciones sobre acciones? ¿Has hecho llamadas cubiertas o puestas desnudas? Cuéntanos sobre tus experiencias.
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