La relación riesgo-recompensa no es lo que realmente has aprendido

Un principio importante de la inversión es la "relación riesgo-recompensa". Acabamos de hablar de ello la semana pasada cuando discutimos cómo se relacionan el riesgo y la recompensa. Básicamente, argumentamos que cuanto más riesgosa es la inversión, mayor es la recompensa potencial para el inversor. Pero eso ha demostrado que no siempre es cierto para las acciones individuales.

De acuerdo con estudios de Russell Investments, las acciones que eran menos riesgosas, como lo demostró una beta baja, proporcionaron los mejores rendimientos a largo plazo para los inversores.

Ingrese Beta en la ecuación

Beta es un indicador importante de la volatilidad de las acciones, o de cuánto sube y baja el precio de las acciones.

El mercado bursátil en su conjunto tiene una beta de 1. Si una acción tiene una beta de 1.50, eso significa que es un 50 por ciento más volátil que el mercado bursátil en su conjunto. Las acciones de baja volatilidad generalmente son servicios públicos, compañías telefónicas, empresas de blue chips, etc.

Los estudios de Russell Investments se centraron en dos períodos: uno desde 1986 hasta 2006 y el otro desde 1968 hasta 2008. Las investigaciones de cada estudio determinaron que las acciones con las betas más altas -las acciones más volátiles- tenían rendimientos más bajos que las acciones más estables. Fue así para ambos períodos de tiempo.

Alta Beta y devoluciones bajas

Una gran razón para esto es la matemática básica. Si un stock volátil perdiera un 50 por ciento en un año, tendría que duplicarse el próximo año para volver a serlo. En caso de que un stock de $ 10 caiga a $ 5, debe aumentar al 100 por ciento para recuperarse completamente. Huelga decir que eso es muy difícil de hacer en el mercado de valores (¡o en Las Vegas en este caso!).

Pero hay más factores que tienen que ver con la dinámica del mercado de valores y la naturaleza humana al invertir.

En primer lugar, cuando se trata de la dinámica del mercado de valores, la mayoría de las compras y ventas en el mercado de valores se realiza por las principales instituciones. Estos incluyen fondos mutuos, grupos de pensiones, compañías de seguros, etc. En general, estas empresas generalmente son inversionistas a largo plazo. Como tal, la compra es para acciones con las mejores perspectivas a largo plazo. Por lo tanto, estos inversores institucionales no se venden debido a una disminución en el precio de la acción, ya que el compromiso es a largo plazo. Por lo tanto, una acción beta inferior podría indicar una base central de accionistas que consiste en inversionistas institucionales que buscan poseer a largo plazo.

La naturaleza humana, como ocurre con todas las inversiones, entra en juego en el retorno superior de las acciones beta bajas.

Si una acción cae un 50 por ciento en el precio de la acción, es difícil mantenerla. Después de todo, se necesita una ganancia del 100 por ciento para apostar a ser par. La reacción natural para muchos es venderlo, tomar la pérdida, amortizarla en impuestos y comprar algo menos volátil como McDonald's (NYSE: MCD), que tiene una beta de solo 0,38.

¡Es un individuo único que comprará acciones de una acción altamente volátil después de que haya caído dramáticamente!

Sin embargo, es un inversor como Warren Buffett el que compra y se beneficia enormemente de la compra de acciones de baja beta y blue chip que no han sido en vano y que tiene que ver con el valor empresarial a largo plazo de la empresa. Como ejemplo reciente, Buffett compró muy bien las acciones de Wal-Mart (NYSE: WMT), con una beta de 0.39, luego de que cayera debido a problemas relacionados con sus operaciones en México que no ponían en peligro las operaciones de la compañía. la compañía entera.

Muchas acciones beta bajas también pagan dividendos.

Riesgo y recompensa con dividendos

Los propietarios de estas acciones podrían ser inversores a largo plazo debido a que las empresas aumentan los dividendos. Al no hacer nada, los accionistas reservan un mayor rendimiento total de los dividendos crecientes. Hay un grupo de acciones conocido como "Aristocratas de dividendos" que han recaudado el dividendo anualmente durante al menos 25 años consecutivos. Muchos aristócratas dividendos, como Coca-Cola (NYSE: KO), tienen beta muy baja (solo 0.53 para Coca-Cola).

Poniendolo todo junto

Como resultado, los inversores pueden tenerlo todo, sobre la base de los resultados de los dos estudios de Russell Investment.

Puede haber mayores rendimientos con menores riesgos. Ciertamente, no es difícil elegir esas existencias, ya que la versión beta está disponible para todos. La compra de acciones que tienen valores beta bajos y un historial de dividendos crecientes, como Dividend Aristocrats, pone el tiempo aún más del lado del accionista. La beta a largo plazo y baja con un nivel de ingreso de dividendos que aumenta debe ser una forma rentable de invertir para el futuro, como ha demostrado ser en el pasado.

¿Qué piensas sobre los Dividendos Aristocráticos u otras acciones que pagan dividendos?