Las diferencias entre ETFs vs. fondos mutuos

Los ETF y los fondos mutuos son otro de esos términos de inversión que parecen intercambiables. Y aunque frecuentemente aparecen en la misma discusión, en realidad son inversiones muy distintas. Ambos son fondos formados por docenas o cientos de valores diferentes.

Pero cómo se gestionan y cómo se usan en una cartera de inversiones puede variar mucho.

Investiguemos las diferencias entre los fondos ETF vs. fondos mutuos.

Fondos cotizados en bolsa (ETF)

¿Qué es un ETF?

Un ETF es una cesta de valores mantenidos en un fondo que rastrea un índice subyacente. La combinación de valores mantenidos en el fondo no es arbitraria. El fondo está configurado para reflejar la composición del índice subyacente.

Por ejemplo, el índice más común para los ETF es el índice S & P 500.

Un ETF está vinculado a este índice y tendrá intereses proporcionales en todas las 500 acciones que conforman ese índice.

El fondo está diseñado para rastrear los movimientos del S & P 500. El inversor prácticamente está comprando el rendimiento del S & P 500 con este tipo de ETF.

A diferencia de los fondos mutuos, los ETF se negocian igual que las acciones. Incluso negocian en varias bolsas de valores. Usted compra acciones de un ETF tal como lo haría con las acciones de una compañía individual. Por esta razón, las firmas de corretaje generalmente cobran la misma comisión por la compra de ETF que por las acciones.

Por ejemplo, un corredor puede tener una comisión tanto para comprar como para vender a una comisión de $ 7 para acciones y ETF.

Cuando posee acciones en un ETF, no posee los valores mantenidos en el fondo. Esos son propiedad del ETF en sí. La propiedad del inversor de esos valores es solo indirecta.

Los accionistas tienen derecho a recibir una parte de los intereses o dividendos pagados por los valores subyacentes. También tienen derecho a recibir un valor residual proporcional si alguna vez se liquida el fondo.

Dado que comercian como acciones y en bolsas de valores, los ETF tienden a ser más líquidos que los fondos mutuos. Se pueden comprar y vender igual que las acciones, sin tener que pasar por varias familias de fondos, y sus políticas de canje individuales.

Gestión "pasiva"

Como los ETF están basados ​​en índices, se considera que tienen administración pasiva. A diferencia de los fondos mutuos, donde el gestor del fondo comprará y venderá los valores que considere necesarios, los ETF solo negociarán valores cuando cambie la composición del índice subyacente. Como eso no sucede muy a menudo, hay muy poca compra y venta dentro del fondo.

Por ejemplo, si la Compañía ABC se retira del índice y es reemplazada por XYZ Corporation, solo entonces el ETF ejecutará los intercambios. Lo harán para mantener la configuración del índice.

Esto deja muy poco comercio durante el transcurso de un año típico. En efecto, el fondo crea una cartera para que coincida con el índice subyacente y realiza cambios solo cuando el índice lo hace.

Por esta razón, los ETF generan poco en términos de ganancias de capital. Y cuando lo hacen, es incidental. Por ejemplo, si el fondo retira a ABC Company de su cartera a un precio superior al que fue comprado, el fondo generará una ganancia de capital o una pérdida de capital. Pero ese es un evento bastante raro.

Como están vinculados a un índice subyacente, el valor de cada acción en un ETF sube y baja con ese índice. Esta es otra forma en que los ETF funcionan como acciones. Las ganancias y pérdidas con un ETF se reflejan en el precio del fondo. Al igual que una acción, puede mantener un ETF hasta que se duplique o triplique su valor, y luego venderlo para obtener su ganancia.

Implicaciones fiscales de la gestión pasiva

La gestión pasiva de los ETF tiene grandes ventajas. Los fondos administrados activamente, que son muchos fondos mutuos, tienden a generar ganancias de capital. Las ganancias de capital a largo plazo tienen tasas más favorables, y están limitadas a 0%, 15% y 20% para 2018. (La mayoría de los contribuyentes caerá en la tasa de 0%).

Sin embargo, las ganancias de capital a corto plazo están sujetas a las tasas ordinarias del impuesto a la renta. Esos pueden ser tan altos como 37%. Una ganancia de capital a corto plazo es cualquier ganancia realizada sobre una acción o seguridad que se adquirió no más de un año antes.

Los fondos administrados de forma activa a menudo generan ganancias de capital a corto plazo, así como ganancias de capital a largo plazo. Esta es la razón por la que los fondos mutuos a menudo reportan tanto ganancias de capital a largo plazo como a corto plazo, así como dividendos en el momento de los impuestos.

Con los ETF, los dividendos generalmente son los ingresos imponibles primarios. Puede haber una pequeña cantidad de ganancias de capital a largo plazo, relacionadas con cambios en el índice subyacente. Pero las ganancias de capital a corto plazo son poco probables, ya que los ETF no cotizan activamente.

Esto significa que el trabajo de ETF se basa principalmente en el aplazamiento de impuestos. En lugar de los valores individuales dentro del fondo que generan ganancias de capital, el ETF sí lo hace. Pero esas ganancias no se reconocen hasta que venda su posición en ETF. Solo entonces tendrá una ganancia de capital, y es casi seguro que será a largo plazo. Eso lo hará elegible para las tasas de impuestos a las ganancias de capital a largo plazo más bajas.

De esta forma, si tiene un ETF por 20 o 30 años, no obtendrá ninguna ganancia sustancial de capital hasta que venda el fondo. Eso se destinará al pago de impuestos en el futuro. Esto es muy parecido a un plan de jubilación protegido por impuestos, excepto que se aplica incluso en una cuenta imponible.

Tarifas de ETF

El ETF cobra lo que se conoce como tarifas 12b-1. Estas tarifas tienen dos partes:

1. Tarifas de distribución. Estas son tarifas pagadas por acciones de fondos de marketing y venta. Incluye corredores de compensación y otros que venden acciones de fondos, además de publicidad, impresión y envío por correo de prospectos a nuevos inversionistas, e impresión y distribución de literatura de ventas. Esta porción de la tarifa se limita al 0,75% del saldo del fondo cada año.
2. Honorarios del servicio a los accionistas. Estas son tarifas pagadas a las personas que responden a las consultas de los inversores y brindan a los inversionistas información sobre inversiones. Esta porción de la tarifa está limitada al 0.25% del saldo del fondo cada año.

El total de las dos partes de la tarifa 12b-1 es 1.00%, que es legalmente la cantidad más alta que puede cobrar. Pero muchos ETF tienen tarifas 12b-1 mucho más bajas.

Y es importante:

Supongamos que puede elegir entre dos ETF, ambos basados ​​en el índice S & P 500. Uno tiene tarifas 12b-1 de 1.00%, en el otro 0.50%. Esa es la diferencia de 0.50%. También es la cantidad que reducirá el rendimiento neto de la inversión de cada fondo.

Se espera que ambos fondos produzcan un rendimiento nominal del 10% por año. Pero cuando se descuentan las tarifas 12b-1, el primer fondo tiene un rendimiento neto del 9% y el segundo, del 9,5%.

Si invierte $ 10,000 en el primer fondo durante 30 años, con un rendimiento neto anual del 9%, su cuenta crecerá hasta $132,684.

Si invierte $ 10,000 en el segundo fondo durante 30 años, con un rendimiento neto anual de 9.5%, su cuenta crecerá hasta $152,200.

Un medio por ciento por año puede no parecer mucho, pero en 30 años vale casi $ 20,000. Moraleja de la historia: Las tarifas 12b-1 son importantes. Busque los ETF con las tarifas más bajas.

Comisiones de agentes

Estas tarifas no son cobradas por los propios ETF, sino por los intermediarios de inversión que los venden. Generalmente es la misma tarifa que se cobra por comprar y vender acciones individuales. Las firmas de corretaje más populares cobran entre $ 5 y $ 10 por transacción, independientemente del monto en dólares del fondo adquirido.

A menos que planee intercambiar ETF en forma activa, las comisiones de los intermediarios serán solo un gasto menor.

Los beneficios de los ETF

Los ETF tienen ciertas ventajas definidas:

Bajo pasivo tributario. Debido a que generan poco en forma de ganancias de capital a largo plazo, y típicamente no generan ganancias de capital a corto plazo, las consecuencias impositivas son bajas de un año a otro. Incluso los dividendos pagados suelen ser dividendos calificados gravados a tasas de ganancias de capital a largo plazo. Para la mayoría de los contribuyentes, no habrá impuesto sobre los dividendos.

Seguimiento de los mercados. Si su razón principal para invertir en fondos es hacer coincidir el rendimiento del mercado, los ETF son el vehículo perfecto. No superarán al mercado, pero tampoco tendrán un rendimiento inferior. Eso los convierte en una asignación de activos perfecta en una cartera equilibrada.

Además, dado que rastrean tantos índices, puede encontrar un ETF para casi cualquier segmento de inversión.

Esto incluye acciones de gran capitalización, acciones de mediana capitalización, acciones de pequeña capitalización, acciones extranjeras, acciones de mercados emergentes y diversos segmentos de la industria, como salud, alta tecnología y vivienda. Los ETF también están disponibles para activos no en acciones, como bonos, valores gubernamentales, oro y otros productos básicos, y bienes raíces.

Bajos honorarios. Como no cobran tarifas de carga, pueden comprarse y venderse sin preocuparse por las tarifas de transacción, aparte de las comisiones de corretaje. Y las tarifas 12b-1, aunque son anuales y ciertamente molestas, pueden ser extremadamente bajas en ciertos fondos. Hay una gran cantidad de ETF donde los honorarios están por debajo del 0.20%. Esos son los que deberías favorecer.

Cómo y dónde invertir en los ETF

Cuando compras un ETF, es similar a comprar acciones. Puede comprar un ETF por acciones o por un monto fijo en dólares. Los fondos generalmente no tienen mínimos de inversión, lo que los hace particularmente atractivos para inversores nuevos y pequeños.

Puede invertir en ETF a través de grandes firmas de corretaje de inversiones, como Scottrade, E * TRADE o TD Ameritrade. Cada uno ofrece una amplia variedad de ETF, y tiene comisiones comerciales razonables.

Pero hay otra forma en que puede tener fondos ETF, aunque sea indirectamente.

Los robo-advisors suelen tener principalmente ETF en las carteras que crean para usted. Dado que la Teoría de Cartera Moderna que invierten está dominada por la asignación de activos, los ETF son la forma perfecta de lograr la diversificación que desean.

Un robo-asesor típico construirá su cartera de entre seis y 12 ETF diferentes. Cada uno representará una clase de activo específica. Esto generalmente incluye acciones extranjeras y nacionales, acciones de mercados emergentes, bonos nacionales e internacionales y, a veces, bienes y / o bienes inmuebles.

Algunos de los robo-asesores más populares incluyen Betterment, Wealthfront y Ally Invest. Son plataformas perfectas para invertir en ETF, especialmente si no sabe qué fondos desea mantener.

Los fondos de inversión

¿Qué es un fondo mutuo?

Al igual que un ETF, un fondo mutuo es una cesta de valores mantenidos en un fondo. Pero cómo funciona en la práctica es muy diferente de un ETF.

Los fondos mutuos generalmente no se basan en índices de inversión. (Aunque a menudo miden el desempeño en contra de ellos.) Tienden a ser de rango más libre, ofreciendo estrategias de administración de inversiones casi ilimitadas. Por ejemplo, un fondo mutuo puede invertir en solo 20 o 30 acciones, buscando aprovechar ciertas tendencias en las industrias o con empresas muy específicas.

Los fondos mutuos también tienen clases de inversión casi ilimitadas. Al igual que los ETF, pueden invertir en acciones, bonos, acciones y bonos extranjeros, mercados emergentes y una variedad casi ilimitada de sectores de la industria del mercado.

A diferencia de los ETF, los fondos de inversión buscan maximizar las ganancias de capital.Los objetivos de inversión del fondo se detallan en su folleto. Los inversores pueden elegir un fondo de inversión por el objetivo y por el éxito que ha tenido el fondo para lograr esos objetivos.

Como inversor en un fondo mutuo, comúnmente obtendrá información fiscal al final del año mostrando los ingresos de tres fuentes: dividendos, ganancias de capital a corto plazo y ganancias de capital a largo plazo.

Gestión "activa"

Esta es una de las diferencias fundamentales entre ETFs vs fondos de inversión. Mientras que los ETF son fondos indexados pasivamente invertidos, los fondos mutuos tienen una administración activa.

Los ETF no están establecidos para vencer al mercado, y tampoco lo harán peor. Pero el propósito típico de los fondos de inversión es específicamente superar al mercado.

Este es el núcleo de la gestión activa. El administrador del fondo intenta llenar el fondo con acciones de alto rendimiento, mientras que vende a los rezagados. Esta es la razón por la cual los fondos mutuos generan ganancias de capital. La compra y venta de valores tiene lugar cuando se considera necesario en el caso de cada valor. Eso creará ganancias o pérdidas de capital.

El monto de la actividad de negociación en un fondo mutuo se mide por el índice de rotación de la cartera. Ese es el porcentaje de acciones en un fondo que cambia en un año típico.

Con un ETF basado en índices, esa proporción estará muy por debajo del 10%. Pero con fondos mutuos, particularmente fondos muy activamente negociados, la proporción puede ser superior al 100%. Eso significa que si el fondo mutuo normalmente mantiene 100 acciones en el fondo, habrá al menos 100 operaciones en el transcurso de un año típico.

Implicaciones fiscales de la gestión activa

Dado que la mayoría de los fondos mutuos se administran activamente, algunos más que otros, tienden a generar ganancias de capital. Las ganancias de capital a largo plazo reciben un tratamiento fiscal favorable. Una vez más, dependiendo de su categoría impositiva, las ganancias a largo plazo están sujetas a impuestos en 0%, 15% o 20%.

Pero las ganancias de capital a corto plazo están sujetas a impuestos a su tasa impositiva marginal ordinaria. Si eso es un 22%, eso es lo que pagará por las ganancias de capital a corto plazo. En un fondo mutuo particularmente negociado activamente, puede haber una cantidad sustancial de ingresos por ganancias de capital a corto plazo.

Debido al potencial de ganancias de capital gravables, así como a los dividendos imponibles, los fondos mutuos suelen ser los más adecuados para los planes de jubilación con protección fiscal. Esto evitará la obligación tributaria que pueden crear, particularmente para los contribuyentes de altos ingresos.

Cuotas de fondos mutuos

Los fondos mutuos vienen con dos tarifas diferentes: cargos por ventas y proporciones de gastos.

Los cargos por ventas, a menudo denominados honorarios de los accionistas, son básicamente tarifas de carga. Se expresan como un porcentaje del monto en dólares del fondo comprado. Por ejemplo, si invierte $ 5,000 en un fondo y la tarifa de carga es del 2%, la carga es de $ 100.

Las tarifas de carga varían de un fondo mutuo a otro, y generalmente no exceden el 3%. Pero pueden cargarse como carga de front-end o back-end. El front-end es una carga cargada en la compra de un fondo mutuo. El back-end, a veces conocido como tasa de redención, se carga a la venta.

Un fondo puede tener uno u otro, y a veces ambos. Por ejemplo, una disposición común podría incluir una carga del 2% en la compra y un 1% en la venta. En muchos casos, la comisión de reembolso se reducirá o disminuirá si mantiene su posición de fondos durante un cierto período de tiempo. Por ejemplo, una comisión de canje del 1% solo se aplicará si vende el fondo en un plazo de dos años. Después de eso, desaparece.

También hay muchos fondos mutuos que cobran una tarifa de no carga, y se los conoce como "fondos sin carga". Por lo general, deberían favorecerse, especialmente si intercambia posiciones de fondos con frecuencia.

La relación de gastos representa los gastos necesarios para operar el fondo. El monto de estos gastos varía ampliamente de un fondo a otro.

La relación de gastos puede incluir tarifas de 12b-1, así como el mantenimiento de registros, servicios de custodia, impuestos, gastos legales y honorarios de contabilidad y auditoría. Pero el mayor componente individual de la relación de gastos suele ser la comisión pagada al administrador o asesor del fondo.

Debido a los gastos adicionales, el fondo de inversión generalmente tiene mayores gastos anuales que un ETF. Eso es adicional a las tarifas de carga, donde hay cargos.

Los beneficios de los fondos mutuos

La mayor ventaja de invertir en un fondo mutuo, a diferencia de un ETF, es que intentan superar al mercado. Los ETF solo coinciden.

Una vez más, el administrador de fondos mutuos intenta almacenar el fondo con acciones de alto rendimiento, mientras que vende a los de bajo rendimiento.

Uno de los mejores ejemplos es con lo que se conoce como fondos de valor. Estos fondos buscan invertir en compañías fundamentalmente sólidas que han tenido un rendimiento inferior al del mercado.

Por ejemplo, una compañía puede haber sido golpeada con una importante demanda, causando que el precio de sus acciones caiga en picado. Pero una vez que la demanda se resuelve y la empresa reanuda el negocio normal, sus acciones están muy por debajo de sus competidores. Un fondo de valor invierte en este tipo de empresas, y ha demostrado ser una de las estrategias de inversión más exitosas a largo plazo.

Advertencia: La gran mayoría de los fondos mutuos fallar para superar el rendimiento de su índice subyacente. De hecho, solo alrededor del 22% de los fondos mutuos tienen un rendimiento superior a cinco años. No es diferente a tratar de encontrar una acción que supere al mercado.

Debe analizar detenidamente el rendimiento del gestor del fondo durante los últimos cinco o diez años para evaluar la probabilidad de un rendimiento superior. Pero incluso entonces, no hay garantía. Un fondo que ha estado superando al mercado durante los últimos cinco años podría tener un rendimiento inferior en los próximos cinco.

¿Cuál es esa advertencia popular? El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros.

Si, eso.

Cómo y dónde invertir en fondos mutuos

Los fondos mutuos no suelen estar disponibles a través de robo-asesores. Pero se pueden comprar a través de grandes firmas de corretaje de inversiones, como Scottrade, E * TRADE o TD Ameritrade. Cada uno ofrece una gran cantidad de fondos mutuos a tarifas de negociación muy bajas. De hecho, generalmente no cobran comisiones si un fondo mutuo tiene una tarifa de carga.

Otra forma de comprar fondos de inversión es a través de una familia de fondos mutuos. Estas son compañías que tienen una gran cantidad de fondos mutuos en prácticamente todos los nichos de inversión. Los más grandes tienen cientos de fondos diferentes. Dos de las mayores familias de fondos mutuos son Fidelity y Vanguard.

Una de las desventajas de la compra de fondos mutuos es que normalmente requieren inversiones mínimas. En el extremo inferior, a veces puede encontrar fondos con un mínimo de $ 500. Pero otros pueden ser $ 3,000 o más. Sin embargo, estos mínimos a menudo no se aplican a las cuentas IRA si se registra para las contribuciones automáticas mensuales.

Las diferencias entre ETFs vs. fondos mutuos: ¿es uno mejor que el otro?

Los ETF están ganando popularidad. Pero eso no significa que los fondos mutuos no tengan un lugar en su cartera.

Los ETF ciertamente tienen sentido en las cuentas de inversión imponible. Debido a que generan poco en términos de ingreso imponible, pueden crecer en valor con el tiempo, y solo se vuelven imponibles cuando comienzas a liquidarlos para hacer retiros. De esa manera, los ETF son una especie de plan de jubilación informal. Puede usarlos para ahorrar para la jubilación, sin incluirlos en un plan de jubilación protegido por impuestos.

También son la inversión perfecta si está buscando una cartera de inversiones generalmente pasiva. En ese caso, su única preocupación real es mantener las asignaciones de activos correctas. Como son de bajo costo y están basados ​​en índices, son perfectos para asignaciones de cartera.

Los ETF también pueden ser perfectos para las estrategias de cronometraje. Si desea jugar con las tendencias del mercado, es más fácil entrar y salir de los ETF. Estás apostando en el mercado, y no en acciones específicas dentro del índice. Y cuando la tendencia cambia, puede salir de un ETF y entrar en otra clase de activos o en efectivo.

Pero el potencial para ganarle al mercado con fondos mutuos es valioso por sí solo.

Esto es particularmente cierto si está buscando invertir en acciones fuera de favor. Esa es en realidad una estrategia de inversión arriesgada si intentara hacerlo por su cuenta. Pero como parte de un fondo mutuo, administrado por un administrador de inversiones profesional, puede invertir en una cartera de acciones fuera de favor. Eso mejorará las posibilidades de grandes ganancias a largo plazo.

Puede elegir una estrategia en la que mantenga principalmente fondos mutuos en planes de jubilación protegidos por impuestos, para eliminar el impuesto a las ganancias de capital. A continuación, puede mantener ETF en cuentas imponibles, ya que los ETF generan poco en términos de ganancias de capital.

Reflexiones finales sobre las diferencias entre ETFs vs. fondos mutuos

Aunque hay muchos debates en el mundo de las inversiones, no todos son completamente válidos. Existen diferentes inversiones, y vehículos de inversión, que sirven para una variedad de propósitos. La verdadera diversificación se encuentra al dividir su dinero entre las diferentes opciones de inversión.

Aunque puede ser conveniente seguir al rebaño e invertir estrictamente en ETF, también tenemos que admitir que el pensamiento ha sido generado por un mercado bursátil que se ha ido directamente durante los últimos nueve años. En caso de que eso cambie, los fondos mutuos pueden volver a ser favorables, ya que los inversionistas buscan una manera de encontrar ganancias en un mercado menos predecible.