Fondos cerrados: los pormenores

Ocultos en los rincones de pequeña capitalización del universo de inversión, cientos de fondos cerrados son ignorados por Wall Street. Estos fondos lo hacen todo, desde inversiones al estilo de acciones privadas en pequeñas empresas hasta inversiones de bonos basura aprovechables que no puedes encontrar en ningún otro lado.

Miremos la categoría de fondos cerrados y exploremos por qué los inversores pueden optar por invertir en un fondo cerrado sobre otros fondos o ETF del sector.

Cómo funcionan los fondos cerrados

Los fondos cerrados son fondos que reúnen capital en el mercado bursátil y luego invierten en otros negocios, deuda e incluso en otras empresas que cotizan en bolsa. Los fondos cerrados generalmente son administrados por gerentes activos que buscan entregar rendimientos superiores a la media para sus inversores.

Los fondos cerrados difieren de los fondos negociados en bolsa y los fondos mutuos en que no permiten nuevas inversiones o retiros en ningún momento. En cambio, los fondos cerrados recaudan capital mediante la venta de acciones en el mercado abierto, y permiten el canje solo en el mercado abierto. Los ETF y los fondos mutuos generalmente son fondos abiertos en que sus propietarios pueden canjear sus acciones por su valor liquidativo en cualquier momento.

La estructura cerrada tiene ventajas y desventajas:

1. Los fondos cerrados pueden negociar con una prima o un descuento en sus tenencias - Debido a que el mercado para un fondo cerrado se realiza en un mercado público, se sabe que los fondos cerrados venden a precios en el mercado abierto por encima o por debajo de su valor liquidativo, o el valor de los activos representados por una acción. Esto difiere de los fondos negociados en bolsa, que negocian abiertamente a precios muy cercanos a sus valores de activos netos en todo momento. En resumen, es posible que no siempre pueda vender sus acciones por el valor establecido.
2. Los fondos cerrados pueden hacer inversiones a largo plazo - De forma similar a los fondos de cobertura o los fondos de capital privado, un fondo cerrado puede reunir capital e invertirlo en oportunidades menos líquidas u oportunidades de inversión que requieren más tiempo para desarrollarse. Los gerentes no tienen que preocuparse por una ejecución en el fondo, ya que los inversionistas pueden hacer "depósitos" o "retiros" solo comprando o vendiendo acciones ya existentes a otro inversionista en el mercado bursátil o desde él. Los inversores que están dispuestos a renunciar al acceso a su dinero a cambio de mayores rendimientos pueden hacerlo con fondos cerrados.

La ventaja es que los fondos cerrados pueden invertir en el largo plazo, pero a costa de la liquidez para el inversor. Como tal, los fondos cerrados son más adecuados para los inversores que están dispuestos a comprar y mantener durante años, sacrificando liquidez por exposición a inversiones menos conocidas.

Qué buscar en un Fondo cerrado

Hay muchos "sabores" diferentes de fondos cerrados de venta pública para elegir, algunos de los cuales pueden o no coincidir con sus propios objetivos de inversión. Aquí hay algunas cosas a considerar antes de invertir:

• Apalancamiento - Una de las formas en que los fondos cerrados pueden generar mayores rendimientos implica mayores riesgos. El apalancamiento es común con estos fondos, y muchos gerentes eligen administrar lo que es esencialmente un cuasi banco al tomar préstamos a bajo precio y prestar más caro a compañías privadas más pequeñas. Busque un fondo que sea financiado conservadoramente; los fondos que se acercan a una proporción de deuda por capital de 1: 1 son tan arriesgados como los que puede obtener un fondo con apalancamiento. Los inversores con aversión al riesgo deberían apegarse a los fondos que no utilizan el apalancamiento.
• Rendimientos de distribución - Una de las muchas razones por las que existen fondos cerrados es llenar un vacío en el rincón de alto rendimiento del mercado. Las grandes distribuciones son comunes con los fondos cerrados, que pagan un alto porcentaje de sus ingresos anuales para atraer a nuevos inversores y mantener sus operaciones de fondos cerca del valor neto de los activos. Sin embargo, asegúrese de que los altos rendimientos no sean ficticios. Los fondos deben pagar distribuciones de dividendos, no de capital de inversión.
• Asignación de activos - Los fondos cerrados tienden a especializarse en un pequeño rincón del universo de inversión. El fondo First Trust Senior Floating Rate Income Fund II (FCT) posee deuda senior, por lo que sería más apropiado para la parte de riesgo arriesgado de su cartera, pero no como un reemplazo para los Treasuries. Del mismo modo, no sería un buen sustituto para la exposición de acciones, porque hay poco potencial de apreciación en las inversiones de renta fija.
• Primas y descuentos - Los inversores deben conocer el patrón de negociación de un fondo con respecto a su valor por acción. Algunos fondos cerrados son muy buenos para usar la emisión de acciones para eliminar cualquier prima y recomprar acciones para eliminar un descuento. Otros simplemente permiten que sus acciones operen libremente, e ignoran cualquier descuento o prima. Busque los fondos cerrados que se negocian con descuento; Las probabilidades son que el precio del fondo debería volver a la media, pero tendrás que tener la paciencia para esperarlo.

En general, los fondos cerrados ofrecen una excelente oportunidad para que los inversionistas utilicen los beneficios del apalancamiento, aprovechen los rincones menos líquidos del mercado y disfruten de mayores rendimientos de un nuevo tipo de inversión. Considere la posibilidad de hacer que un fondo cerrado sea parte de su cartera para amplificar su exposición a una clase de activos que le interese más.

¿Ha invertido en fondos cerrados antes o lo hace actualmente?