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AGCO: un juego de valor en el sector agrícola

AGCO: un juego de valor en el sector agrícola

La demanda creciente de equipos agrícolas por la creciente demanda de alimentos y la mejor condición financiera de los agricultores impulsaron las ganancias y las acciones de AGCO desde 2009. Sin embargo, se espera que la demanda de equipos agrícolas en 2014 disminuya ligeramente y las previsiones actuales indican que la suavidad continuará en 2015 Pero, esto tiene un precio en las acciones de AGCO y otras acciones agrícolas como Deere (NYSE: DE) y CNH (NYSE: CNHI). Las tendencias a largo plazo siguen siendo positivas, con una demanda de alimentos en constante aumento y una necesidad constante de mercados en desarrollo para invertir en equipos. El mercado más cíclico de EE. UU. Se recuperará y las acciones de AGCO son una idea de valor potencial para el inversor a largo plazo.

Acerca de AGCO

AGCO, Your Agriculture Company, (NYSE: AGCO) es un fabricante y distribuidor global de equipos agrícolas, como tractores y cosechadoras. Ofrece una línea completa de tractores, cosechadoras, herramientas de heno, pulverizadores, equipos de forraje, labranza, implementos, almacenamiento de granos y sistemas de producción de proteínas, así como piezas de repuesto. Tiene cinco marcas principales en las que comercializa, Challenger, Fendt, GSI, Massey Ferguson y Valtra. La compañía vende a través de 3,150 concesionarios ubicados en 140 países. La compañía tiene su sede en Duluth, GA, pero Europa es la que más contribuye a las ventas anuales; consulte el siguiente desglose de ventas para el año fiscal 2013.

Como marca, se considera que AGCO produce buenos productos, pero aún se considera una marca de segundo nivel detrás del líder del mercado Deere (NYSE: DE) y de CNH Industrial (NYSE: CNHI).

El Consejo de Administración de AGCO aprobó un programa de recompra de acciones de $ 500 millones en diciembre de 2013 con la expectativa de completarlo antes de junio de 2015. Esta es una forma de devolver efectivo a los accionistas junto con el crecimiento de dividendos. Cada $ 100 millones en recompras de acciones agrega alrededor de $ 0.10 por acción.

Fundamentos Globales Positivos

AGCO ha incrementado sus ventas en 3.1x y EPS en 4.8x desde el 2003, tras los sólidos fundamentos de la industria y las mejoras internas. Una creciente población mundial es en gran parte responsable de una mayor demanda de alimentos, pero los combustibles alternativos como el etanol también juegan un papel en el aumento de la demanda.

La demanda de alimentos para animales, cereales, soja, maíz y otros cultivos aumenta la demanda anual total de productos agrícolas. Este aumento interanual de la demanda se cumple plantando más acres pero también mejorando la cantidad que produce cada hectárea (rendimiento de los cultivos). Los equipos modernos de AG como AGCO produce ayudan a mejorar los rendimientos de los cultivos. En particular, la mayor parte del crecimiento de la población ocurre en el mundo en desarrollo, donde los rendimientos son inferiores a los de los Estados Unidos. La necesidad de que estas economías mejoren los rendimientos debería seguir impulsando la demanda de AGCO junto con Deere y CNH.

La mayor demanda de alimentos, especialmente proteínas, aumentó los precios de los cultivos de manera significativa. Esto ha resultado en mayores ingresos para las granjas y una mejora dramática en la condición financiera de los niveles observados en los años 80. La mejora de la economía de las granjas que les permite invertir y aumenta la demanda de equipos agrícolas.

El USDA y una organización similar en Brasil publican informes de actualización que impulsan el rendimiento de las acciones de Ag. Si el agricultor tendrá más dinero debido a los altos precios y los buenos rendimientos, a las acciones les va bien, lo contrario también es cierto. Actualmente, los precios de los cultivos han disminuido lo que lleva a un mercado de equipos de Ag suave en los Estados Unidos para 2014. También hay cierta volatilidad anual basada en el clima. Sin embargo, un inversor que mire el sector a más largo plazo, debería analizarlos y ver las ventas como oportunidades de compra.

Oportunidades de crecimiento para AGCO

Mientras Brasil es el 10th La economía más grande, el 20% de su PIB está relacionado con el Ag. Es el segundo mayor productor de soja del mundo, los EE. UU. Son los primeros y tiene una gran industria de caña de azúcar para alimentos y para materias primas de etanol. Las ventas de tractores han crecido a 83,000 anualmente de 34,000 en 2003. Este mercado continuará expandiéndose a medida que busca mejorar los rendimientos y planta más acres.

Rusia también representa una gran oportunidad. Ha invertido poco en equipo agrícola durante décadas y, como resultado, tiene rendimientos y terrenos agrícolas no desarrollados. Por ejemplo, EE. UU. Tiene 25 tractores por cada 1.000 hectáreas y Rusia 3 tractores en la misma área. África y otras regiones en desarrollo también son oportunidades para AGCO.

Históricamente, AGCO no fue un líder tecnológico que haya llevado a su lugar detrás de DE y CNH. Sin embargo, lanzará 16 nuevos productos de cosecha en 2014 y 24 de 2015-2017 en comparación con solo 4 en 2013. En tractores, tiene 41 productos nuevos o mejorados frente a 15 en 2013 y tiene planes para 47 más. La I + D aumentó en más de 5 veces a $ 360 millones en 2013 desde hace diez años.

También está invirtiendo en productos de almacenamiento de granos para reducir las pérdidas después de una cosecha, que es particularmente un problema fuera de América del Norte, Europa y Rusia. La productividad de las proteínas también está en el centro de atención, ya que las instalaciones de EE. UU. Son aún un 50% más productivas que las de Brasil y China.

Conclusión

Los inversores deberían profundizar en AGCO como posible compra porque la industria no está a favor. Los fundamentales a largo plazo permanecen intactos y Street calculó esta información en las acciones. Si se observa una fuerte caída en la demanda mundial de equipos, la crisis crediticia o el evento macroeconómico, no hay muchas desventajas con respecto a las previsiones actuales. AGCO puede ser una idea de valor a largo plazo en un mercado donde es difícil encontrar acciones de valor.

¿Cuáles son sus pensamientos sobre AGCO y el sector agrícola?

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